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事件概述公司发布2023年一季报:23Q1实现营业收入1.61亿元,同比增长67.97％、实现归母净利润0.35亿元,同比增长79.56％、实现扣非净利润0.35亿元,同比增长115.38％。

分析判断:业绩增长超市场预期,维持买入评级公司23Q1实现营业收入1.61亿元,同比增长67.97％、扣非净利润为0.35亿元,同比增长115.38％,业绩超市场预期、延续高速增长的趋势。公司23Q1末合同负债为0.86亿元,同比增长38.51％、环比22Q4增长37.63％,我们判断主要受新签订单增加所致,另外考虑到22年底时公司在手订单规模为13.34亿元,且考虑到23Q1新签订单继续向上增长,也整体驱动了公司收入端延续高速增长的趋势。展望未来几年,伴随公司新签订单延续向上增长以及叠加到员工、新搬迁实验室,赛默制药带来的CDMO业务能力提升,我们判断公司未来几年绩将继续呈现高速增长。

业绩预测及投资建议公司作为仿制药CRO市场龙头,受益于仿制药需求的高景气度,叠加权益分成、CDMO业务、创新药研发等继续贡献绩增量,我们判断公司未来几年将继续保持高速长。维持前期业绩预期,即23-25年营收为8.84/12.34/16.57亿元,EPS为2.62/3.60/4.72元,对应2023年04月27日65.19元/股收盘价,PE分别为25/18/14倍,维持“买入“评级。

风险提示核心技术骨干及管理层流失风险、仿制药CRO行业存在未来不确定风险、战略布局的CDMO业务和创新药研发未来具有不确定、核心技术人员流失风险、新型冠状病毒疫情影响。